2月28日，美国和以色列在美伊谈判进程中对伊朗发动军事打击，伊朗随即对美军中东基地及海湾国家的油田、炼油厂发起反击，并对霍尔木兹海峡实施封锁，直接切断了海湾多国原油出口通道。中东地区是全球能源重地。伊朗作为“欧佩克+”第三大石油生产国，冲突前日均原油产量约320万桶，日均出口量约140万桶；伊朗扼守霍尔木兹海峡，更是能源运输的“咽喉要道”。约2000万桶的液体燃料每天通过霍尔木兹海峡运输，约占全球供应量的19%，其中包括近1400万桶原油，相当于海上原油贸易量的三分之一。

美以伊冲突爆发后，市场迅速计入地缘政治风险溢价，3月2日开盘，原油期货价格跳空高开，布伦特原油开盘大涨13%，至82美元/桶。但船舶追踪数据显示仍有少量船只通行，霍尔木兹海峡航运并未完全中断，且3月1日“欧佩克+”宣布从4月起增产20.6万桶/日（此前市场预期增产13.7万桶/日），受到上述因素影响，收盘时布伦特原油价格回落至77.74美元/桶，涨幅6.68%。

随着中东冲突持续升级，霍尔木兹海峡航运受阻，部分海湾国家因储油空间迅速逼近上限而被迫减产，引发市场对全球能源供应中断的强烈担忧，欧美原油期货价格连续6个交易日大幅飙升。3月3日，布伦特原油价格突破80美元/桶，报收于81.4美元/桶，日涨幅4.71%。3月6日，WTI、布伦特原油期货价格均突破90美元/桶，WTI报收于90.90美元/桶，日涨幅12.21%；布伦特原油报收于92.69美元/桶，日涨幅8.52%。WTI原油累计上涨35.63%，创下自1983年原油期货推出以来最大单周涨幅；布伦特原油累计上涨27.88%，创下自2020年4月以来最大周涨幅。

3月9日，国际原油期货价格大幅震荡，日内高低波幅超过40%，市场情绪明显受到中东局势和美国释放的政策信号影响，盘中WTI原油期货价格一度突破110美元/桶，布伦特逼近120美元/桶；但在美国总统特朗普表示冲突很快就会结束，以及美国正与七国集团（G7）讨论协调释放规模或达3亿至4亿桶战略石油储备（SPR）之后，油价快速回落，WTI一度跌至81美元/桶，布伦特最低触及83美元/桶，显示短线资金博弈激烈。截至3月9日收盘，WTI原油期货报收于94.77美元/桶，日涨幅4.26%；布伦特报收于98.96美元/桶，日涨幅6.76%。特朗普计划海军护航重开霍尔木兹海峡、考虑暂停部分伊朗石油制裁，以及G7讨论释放战略储备等信息显著缓和了市场氛围，3月10日，欧美原油期货均下跌至90美元/桶以下，WTI报收于83.45美元/桶，日跌幅11.94%；布伦特报收于87.8美元/桶，日跌幅11.28%，均为2022年以来最大跌幅。