双登股份、海博思创等企业，主要集中在国内市场。而国内市场高度内卷，企业普遍存在增收不增利的情况，毛利率在低位徘徊。而随着竞争的加剧，毛利率有可能进一步下降。这就与IPO的要求进一步拉大。

对海辰储能这样激进的企业而言，IPO收紧影响最大。目前，海辰已经完成6轮融资，估值达300亿元。如果不能上市，后续资金有可能吃紧。

李敏（化名）是一家投资机构的投资总监，他对储能之音表示，一级市场有个特点，就是公司的估值一般只会单方向地上涨，很难下跌。如果企业过往在高估值融过资，很有可能现在融不到钱，因为估值没法下调。

刘铭预测，随着IPO收紧，可能会有一些储能企业试图通过并购的方式并入上市公司，曲线救国。所以他最近也在为上市公司寻找一些储能领域的并购标的。

挤掉水分

IPO收紧，还将进一步向风投市场传导，资本出手将更加谨慎。

长期以来，对VC/PE机构来说，IPO退出一直是收益最高的退出方式，也是优质被投企业的首选退出方式。在国内，一级市场通过IPO退出的比例偏高。

李敏所在的机构主要做一级市场的股权投资，专注于新能源方向的投资。近年来，先后投资了钠电、氢能、储能、光伏等领域的一些企业，有的已经上市。

IPO收紧，引发了一级资本市场的悲观情绪。李敏对储能之音表示，“当下，国内一级市场的退出本来就挺难的，现在，IPO收紧，更是增加了已投标的公司的上市难度。因此，对股权投资的影响比较大。”

但是，也有投资者持乐观态度。储能之音与多位业内人士沟通，得到的反馈是，新能源是确定性的优势赛道，“ 不投新能源，投谁呢”。此外，IPO收紧将会出清一批机会主义投资者，也有利于储能行业本身健康发展。

我国风投行业盛行跟风的情况。互联网行业有“千团大战”“共享经济”，资本疯狂涌入，热血澎湃，但难免在风口过去却留下一地鸡毛。

过去几年来，储能行业上演了同样的资本故事。据长城证券产业金融研究院的不完全统计，过去三年（2020—2023Q1）在一级市场融资的储能企业多达124家，总融资金额高达405亿元，参与的投资机构523家。

资本狂热，叠加企业跨界转型、以及地方政府招商引资及发展经济的需要，储能行业迅速膨胀。企查查数据显示，截止到2023年8月底，所属行业为储能、且在正常运营范围的相关企业已超过12.6万家。其中2023年前八个月的企业注册数，已经接近去年全年。

一些受到资本追捧的企业，强势崛起。其中，海辰储能最为豪横。其联合创始人王鹏程公开对外表示，2023年，海辰储能整体电池出货增速将超500%，预计全年出货量将超25GWh。目标上，要拿下中国电力储能电池交付量第一，同时，在全球储能电池出货量排名上，要“保三争二”。